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2019年第30周雜粕周報:菜粕震蕩偏弱 棉粕持穩略堅

更新時間:2019-07-26 14:00:52 作者:Amy 來源:中國飼料行業信息網 雜粕論壇

  現階段豆菜粕比價嚴重偏低ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  品種間套利是農產品套利中最豐富、最活躍的交易,也是投資者參與最深的套利交易。因豆菜粕之間替代的方便性,豆菜粕比價無明顯趨勢性,即大周期基本無效。但是由于水產飼料和豬料之間需求的錯位,豆菜粕比價具有明顯的季節性規律。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  豆菜粕比價整體呈V字型走勢,低點出現在每年的7、8月份,1.18以下偏低,高點出現在11、12月附近,1.40以上偏高。9月合約適合用作上半年做多豆菜比的套利,特點是抓準春季魚類消費和整體蛋白粕啟動的時機;1月合約適合用做9月份后豆菜比價的做空;5月合約處于豆菜比價運行過程中的中繼位置,可參與的套利機會不多。現階段豆菜粕比價嚴重偏低,建議投資者重點關注該比價的做多機遇。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  現貨方面,豆菜粕價格之比具有明顯的季節性,整體呈寬幅的“V”字型,最低點出現在7、8月份,最高點出現在11、12月附近。從比價波動的幅度來看,豆菜粕比價的低點位于1.18附近,當比價低于1.18時,做多的安全邊際較大,高點在1.35-1.40范圍波動,比值靠近1.40時做空的安全邊際較大。期貨方面,由豆菜粕主力合約的比價圖可以看出上述的規律依然存在。不同的是,期貨是對現貨的預期,行情發動的時機往往較現貨略有提前。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  因此,單純統計規律看,上半年可以嘗試做空豆菜比,直到7、8 月的低點到來。7-8 月如果有低點,下半年則考慮做多該比價,最佳機會出現在3-7 月(做空)和8-11月(做多),其余時間缺乏趨勢。不過從經驗來看,豆菜粕比價上半年做空的難度較大,除非有較強支撐,不建議輕易嘗試,下半年做多的可能性較大,可以重點關注。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  上半年豆菜粕比價趨勢偏空的原因包括:一方面,隨著天氣的轉暖,南北方水產投苗、補欄陸續啟動,菜粕消費先于豆粕恢復,支持豆菜粕比價縮小。另一方面,此階段大豆市場缺乏交易題材,美豆收割壓制豆粕價格,特別是近幾年全球大豆豐產的情況下,該比價有從高位回落的壓力。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  下半年豆菜粕比價趨勢偏多的原因包括:一方面,每年的6-8月份正值美豆種植、開花、結莢的關鍵期,期間天氣的好壞直接決定最終的單產和產量水平。春花易冷,季節性偏多,往往帶動豆粕偏強。另一方面,三四季度正處于生豬、禽料的消費旺季,豆粕作為主要的飼用蛋白原料,價格受到明顯支撐。而菜粕主要用于水產,在豬飼料及家禽飼料中的添加比例較低,提振作用有限。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  外盤利多 價格受到提振ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  天氣預報稱,未來兩周美國中西部將重現高溫干旱天氣,引發市場對大豆產量的擔憂,提振豆價上漲。白宮證實美國貿易代表及財長將于下周前往上海,并從7月30日起與中國進行經貿磋商,中美貿易形勢向好,亦提振豆價。利好因素主導,在中美貿易談判有實質進展前,美豆或偏強震蕩。美豆產區天氣炒作可能卷土重來,給國內市場帶來利多,棉副產品市場供應量緊張,外圍市場利多,有利于提振其行情上漲。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  7月25日,棉籽價格維持穩定,大多停收。棉籽貨源量日益減少,距離新棉籽上市還有一段時間,供應趨緊,支撐棉籽行情,但油廠榨利不佳,廠家采購意愿較低,消耗庫存為主,市場成交量不大,拖累棉籽行情,預計短線或穩中窄幅震蕩。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  7月25日,棉油價格大多持穩,個別上漲。企業開機率較低,且棉籽價偏高,加之小包裝備貨旺季臨近,大宗油脂期現價格上漲,均支撐棉油行情。但大宗油脂基本面壓力仍較大,棉油作為勾兌油脂用量有限,限制其調整空間,預計短線棉油或偏強震蕩。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  7月25日,棉粕價格大多維持穩定,個別上漲。棉油廠開機率一直處于偏低位,無庫存壓力,且下游還有部分剛需,豆粕期現價格上漲,均支撐棉粕行情。但非洲豬瘟仍在發酵,需求尚難樂觀,且豆粕與棉粕價差過小,打壓棉粕行情,整體需求欠佳,預計短線棉粕價暫難有大漲。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  7月25日,國內棉短絨價格維持穩定。企業開機率較低,短絨產出量有限,且棉籽價偏高,均支撐短絨行情,但環保壓力一直較大,下游工廠開工率較低,且進口短絨價格偏低,廠家采購高價短絨謹慎,市場成交有限,打壓國產短絨價格,預計短線或穩 為主。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

2019年第30周菜粕現貨價格漲跌表ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

代表地區ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

指標ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

本周五價格(元/噸)ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

較上周五漲跌ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

福建ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

國產加籽粕ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

2400-2450ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

跌20-30ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

廣東ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

國產加籽粕ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

2400-2440ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

跌20-30ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

廣西ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

國產加籽粕ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

2370-2420ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

跌50-60ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

江蘇ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

國產加籽粕ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

2350-2380ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

跌60ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

營口ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

國產加籽粕ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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數據來源:中國飼料行業信息網慧通數據研究部ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  本周國內菜粕繼續震蕩。期貨方面,本周鄭州菜粕期貨繼續震蕩,跌多漲少。周一鄭粕跟隨連粕下跌,且弱于連粕,收跌48元至2389元/噸,周二鄭粕低開后震蕩走高,收漲4元至2412元/噸,周三高開后震蕩下跌,收跌17元至2381元/噸,周四盤面再度受外盤美豆提振高開后震蕩走高,收漲10元至2387元/噸,周五盤面依舊跟隨連粕走勢而下跌,截止筆者收稿,最新 2363元/噸,跌19元。現貨市場,本周菜粕市場未改跟隨國內豆粕行情繼續震蕩調整格局,截止周五,菜粕價格漲少跌多,重心下移。目前全國大部分地區大范圍降雨天氣對水產養殖飼用菜粕的需求形成利空,加上豆粕對菜粕的潛在替代依舊存在,因此我們預判7月下旬菜粕行情總體上繼續隨豆粕震蕩為主,有望適度偏強。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

2019年第30周棉粕現貨價格漲跌表ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

代表地區ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

指標ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

本周五價格(元/噸)ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

較上周五漲跌ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

夏津ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

46%蛋白ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

2800-2850ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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夏津ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

42%蛋白ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

2620-2680ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      穩ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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46%蛋白ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

2400-2500ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

新疆ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

42%蛋白ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

2150-2250ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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河北ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

50%蛋白ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

3100-3150ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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數據來源:中國飼料行業信息網慧通數據研究部ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

   本周棉粕價格持穩略堅。棉籽貨源稀少,價格繼續略揚,棉粕產量有限,加上我們預計豆粕中下旬后價格總體震蕩性偏強的幾率較高,因此預計棉粕7月下旬穩定為主、適度偏強。截止目前,山東46%蛋白棉粕參考報價2800-2900元/噸;新疆46%蛋白棉粕參考報價2400-2500元/噸。ETh中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧


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